Самые хитрые. Спекулянты наварились на долгосрочных сбережениях — и к чему это привело?

ПДС набирает обороты — и спекулянтов

Программа долгосрочных сбережений стартовала в январе 2024 года. Она должна стимулировать россиян создавать сбережения и накопления на долгий срок — на 15 лет, в течение которых, за редким исключением, забрать деньги с вклада нельзя без потери дохода. Программа добровольная, никто не может заставить человека в ней участвовать, но государство использует для привлечения денежный стимул — в течение 10 лет оно софинансирует взносы до 36 тыс. в год.

Программа оказалась востребованной и активно развивается, обратили внимание опрошенные 78.ru эксперты. Особенно сильный рывок произошёл в 2025 году, когда к ней присоединились 7,1 млн участников, а их общая численность достигла 10 млн человек.

— Всего россияне заключили 7,4 млн договоров по программе долгосрочных сбережений, совокупная сумма средств на счетах ПДС — 512,7 млрд рублей по состоянию на 1 октября 2025 года. На начало 2026 года заключено 10,5 млн договоров, объём привлечённых средств превысил 717 млрд рублей, — привёл цифры доцент Финансового университета при Правительстве РФ Пётр Щербаченко.

Он подчеркнул, что у ПДС большое количество преимуществ по сравнению с другими формами вкладов. Прежде всего, это то самое софинансирование. Размер доплаты от государства зависит от дохода участника: при доходе до 80 тыс. рублей в месяц государство удваивает взносы, при доходе 80–150 тыс. рублей — добавляет половину от внесённой суммы. Есть и другие преимущества.

— Налоговый вычет — от 52 тыс. рублей в год (при условии уплаты НДФЛ по ставке 13%). Страхование средств — до 2,8 млн рублей, включая инвестиционный доход. Возможность перевода пенсионных накоплений из системы обязательного пенсионного страхования. Досрочное снятие средств в особых жизненных ситуациях (дорогостоящее лечение, потеря кормильца). Наследование накоплений (за исключением случаев, когда уже назначены пожизненные выплаты), — перечислил преимущества программы Пётр Щербаченко.

Если ещё на ПМЭФ-2025 спикеры сетовали на то, что россияне не так активно в ней участвуют, как хотелось бы, то сегодня такой проблемы не стоит. Зато появилась другая, на которую обратили внимание в Госдуме, а именно — злоупотребление со стороны пенсионеров и предпенсионеров, которые имеют право вывести средства до истечения 15-летнего срока, в отличие от остальных участников.

— ПДС — это массовый продукт с высокими показателями привлечения. Его «эффективность» для конкретного человека сильно зависит от горизонта: в первые 1–2 года за счёт госбонусов она может быть аномально высокой. Средняя инвестиционная доходность НПФ по ПДС в 2025 году — около 19%. У участников, использовавших госсофинансирование в полном объёме (взнос 36 тыс. руб. + доплата 36 тыс. руб.) + инвестдоход, фактическая доходность достигала трёхзначных значений (>100%) в момент зачисления средств. По данным ЦБ, именно этим воспользовались многие пенсионеры и предпенсионеры, выведя 20,3 млрд рублей за 9 месяцев 2025 года, из них 17,95 млрд — в третьем квартале, сразу после зачисления софинансирования, — рассказал 78.ru руководитель образовательной программы «Экономика» Президентской академии в Санкт-Петербурге, кандидат экономических наук Дмитрий Десятниченко.

В итоге уже весной Госдума планирует принять поправки, согласно которым срок вывода средств без потери госсофинансирования для пенсионеров и предпенсионеров увеличат с 1 года до 5 лет. В итоге ПДС больше не получится использовать как вклад с аномально высокой доходностью.

Банки внесли свою лепту

Всплеск интереса к ПДС связан не только с привлекательностью условий. Дело в том, что одним из главных каналов привлечения новых участников стали банки — они предлагали клиентам повышенную ставку по банковскому вкладу при заключении договора ПДС.

— По своему личному опыту могу добавить, что мне в прошлом году позвонили из всех банков, в которых я обсуживаюсь, с предложениями вступить в ПДС. При этом очень подробно описывали все преимущества и всю финансовую выгодность участия. Крупные банки звонили неоднократно и были весьма навязчивы, — рассказал Дмитрий Десятниченко.

Лидером по числу участников ПДС стал НПФ Сбербанка — на его счету 6,53 млн клиентов, за ним идут «ВТБ Пенсионный фонд», «Т-Пенсия» от «Т-Банка» и «НПФ Альфа». Банки применяют различные маркетинговые приёмы для привлечения клиентов в программу: от маскировки под обычный банковский продукт до размывания сроков участия и даже утверждений, что деньги можно забрать досрочно без последствий. Кроме того, они стали применять и собственные стимулы — к примеру, как «НПФ Ростех» и НОВИКОМ, которые предлагают ежемесячную выплату в 4% от суммы каждого взноса в ПДС.

Конечно, банки это делают не из альтруизма — они получают существенные бонусы за каждого привлечённого клиента, рассказал Дмитрий Десятниченко. Комиссии могут достигать десятков миллиардов рублей.

— «Комбинированные вклады» решают сразу две задачи банка. Депозит даёт банку ликвидность на стандартный срок (обычно 1–3 года). ПДС формально не на балансе банка, но через аффилированные НПФ средства всё равно работают в экономике, часто через те же банковские группы. Клиент, заключивший договор ПДС через банк, с большей вероятностью останется в экосистеме банка. Банк получает доступ к долгосрочным отношениям, в рамках которых может продавать и другие продукты: кредиты, страховки, инвестиционные услуги, — пояснил Дмитрий Десятниченко.

Кроме того, ПДС помогает банкам укреплять отношения с регулятором, позиционировать себя как социально ответственный институт и получать доступы к льготным механизмам фондирования — ведь ПДС является приоритетной программой Минфина и ЦБ.

Однако активное вовлечение банков в работу с программой привело к системным проблемам, на которые сегодня приходится отвечать Госдуме и регулятору. Это не только спекулятивное использование программы пенсионерами и предпенсионерами, это ещё и недостаточное информирование о рисках, и иллюзия высокой ликвидности, когда клиенты не понимают, что деньги будут заморожены на 15 лет. В итоге ЦБ пришлось ужесточать требования к раскрытию информации о сроках программы и обязать банки выдавать ключевой информационный документ с получением подписи клиента.

Увеличение срока удержания для льготных категорий с 1 года до 5 лет — логичное продолжение этих мер.

— Никто не любит играть в игры, правила которых меняются в процессе самой игры. Если будет корректировка сроков возможного изъятия начисленного дохода, то это усложнит продвижение продукта на рынке. И тем не менее корректировка, очевидно, нужна. Инструмент, который изначально был задуман как долгосрочный, не должен предполагать возможность извлечения краткосрочного спекулятивного дохода, которая, как мы видим, была использована довольно массово и профессионально, — резюмировал Дмитрий Десятниченко.

Люди привыкли к коротким горизонтам вкладов и зачастую уверены, что «лучше забрать сейчас, чем ждать неизвестно чего». Стабильность правил программы также вызывает опасения, которые сегодня частично подтверждаются. Вкупе с недостаточным информированием и стремлением к спекуляциям это мешает развитию и массовому внедрению ПДС — а ведь перспективы у него вполне позитивные.

Преимущества программы долгосрочного сбережения

У ПДС много преимуществ, хотя и минусов при сравнении с другими инвестиционными инструментами также прилично, отметил Дмитрий Десятниченко.

— По сравнению с вкладами ПДС даёт потенциально более высокую доходность, но резко проигрывает в гибкости. По сравнению с ИИС-3 ПДС не требует самостоятельного инвестирования, но деньги заморожены жёстче. По сравнению с НСЖ (накопительное страхование жизни — прим. ред.) ПДС прозрачнее по комиссиям и имеет госгарантии, — привёл сравнение эксперт.

При этом у ПДС есть много вариантов и возможностей для дальнейшего развития, в том числе с опорой на примеры аналогичных программ в других странах. Так, к примеру, в Южной Африке действует стратегия Save More Tomorrow™, согласно которой процент отчислений в программу увеличивается с каждой будущей индексацией зарплаты — итоговые накопления вырастают в разы без снижения текущего дохода. Во Франции и США разрешено выводить средства на покупку первого жилья, лечение, при потере работы — это повышает готовность участвовать в программе на 20–30%, особенно среди молодёжи и обеспеченных людей. В Великобритании действует авторегистрация в пенсионные планы с правом отказа, что повысило охват до 85% работников.

Всё это можно было бы применить с учётом российской специфики. Примеры привёл Дмитрий Десятниченко: это могут быть корпоративные планы ПДС с автоувеличением взноса на 1% в год, появление возможности «аварийного выхода» из программы в случае форс-мажора, авторегистрация в программе для корпоративных клиентов НПФ. Также полезной будет гибкость перехода между НПФ без потери инвестдохода — сейчас это возможно только раз в 5 лет, в год фиксинга дохода. Стоит рассмотреть и налоговый стимул.

— Сегодня, если у вас выбран лимит налогового вычета по ИИС-3, стимулы к участию в ПДС заметно снижаются. Как вариант, сделать налоговый вычет по ПДС, пусть даже в 400 тыс., как сейчас по ИИС-3, дополнительным вычетом распараллелив потоки активных и пассивных долгосрочных инвестиций, — предложил эксперт.

Всё это позволит увеличить охват программы и при этом снизить риски, которые сегодня возникают из-за агрессивного и нередко нечистоплотного маркетинга в банках. Возможности спекулятивного использования ПДС сузятся, хотя программа из-за этого станет менее гибкой. Возможный выход — использование корпоративного сегмента со стимулами для работодателей софинансировать ПДС, к примеру, за счёт налоговых льгот для бизнеса.

— ПДС — это хороший продукт, который нужно продавать, ориентируясь на долгосрочные эффекты и доходность, а не на краткосрочную спекулятивную доходность, как это делали банки в 2025 году, — резюмировал Дмитрий Десятниченко.